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欧亚集团(600697)2019年三季报点评:业绩符合预期 业态创新或为未来增长提供空间

发布时间:2019-10-27    研究机构:光大证券

1-3Q2019 营业收入同比增长9.78%,归母净利润同比增长0.30%

公司1-3Q2019 实现营业收入124.52 亿元,同比增长9.78%;实现归母净利润1.99 亿元,折合成全面摊薄EPS 为1.25 元,同比增长0.30%;实现扣非归母净利润1.98 亿元,同比增长5.15%,业绩符合预期。

单季度拆分来看,3Q2019 实现营业收入38.92 亿元,同比增长4.61%;实现归母净利润0.71 亿元,折合成全面摊薄EPS 为0.45 元,同比增长0.20%;实现扣非归母净利润0.69 亿元,同比增长1.39%。

综合毛利率上升0.29 个百分点,期间费用率上升0.37 个百分点

1-3Q2019 公司综合毛利率为23.35%,同比上升0.29 个百分点。

1-3Q2019 公司期间费用率为17.11%,同比上升0.37 个百分点,其中,销售/ 管理/ 财务费用率分别为4.34%/9.80%/2.98%,同比分别变化-0.19/0.51/0.05 个百分点。

业态创新或为未来增长提供空间

报告期内公司在吉林省新开超市门店1 家。相较于上半年,公司各业态收入端增速有不同程度放缓,部分反映了区域经济情况与传统线下渠道面临的增长困境。公司已在部分主力店展开了对创新业态的布局,引入室内动物园、日式温泉等创新业态实现渠道引流,以应对宏观及中观层面冲击。考虑到公司在区域市场较强的竞争优势,我们认为公司对业态创新探索的时间空间相对充裕,其探索或为未来增长提供空间,长期投资者不妨关注。

维持盈利预测,维持“增持”评级

我们维持对公司19-21 年全面摊薄EPS 分别为1.72/ 1.79/ 1.87 元的预测,公司自有物业占比较高,区域竞争优势稳固,维持“增持”评级。

风险提示:

区域经济增长不达预期,主力店欧亚卖场经营情况不达预期。

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